铜价上涨可能不大料将延续高位震荡虎林
发布时间:2023-09-13 19:39:18 来源:皇达五金网
铜价上涨可能不大 料将延续高位震荡
众所周知,铜作为重要的基本金属,对经济环境的变化是非常敏感的。近日,国家统计局表示:“中国经济已开始见底回升”,市场信心有所增强,受此影响,近两天沪铜主动走强,持仓量也有所增加,市场多空分歧仍然较大。笔者认为,虽然市场对中国经济复苏有较大的信心,但从金属铜自身的基本面上看,铜价在现阶段大幅上涨的可能性不大,后期有望延续高位震荡的走势。 国际方面,近日美国公布的一些经济数据弱于预期,导致道琼工业指数连续回落,市场对国际经济是否会复苏仍有较大的分歧。数据显示,美国4月份阴极铜进口量为5.29万吨,同比减少9.37%,环比减少32.15%;美国4月份阴极铜出口量为6000吨,同比增长191.75%,环比增长88.85%。笔者认为,从进出口数据来看,近期美国对金属铜的消费有走弱的迹象,这将限制铜价的反弹。
经过笔者长期统计对比发现,伦敦铜注销仓单的变化往往预示LME铜库存的走势,当注销仓单占库存的比例持续维持在10%之上时,会引起库存的减少,反之,10%以内的注销仓单对铜库存的影响将很小。近期伦敦铜注销仓单比例维持在6%附近,从这方面来看,近期伦敦铜库存大幅减少的可能性不大,库存对铜价的支撑将较弱,而一旦伦敦铜库存走稳并开始增加,铜价将承受较大的压力,而从LME铜库存与铜价的对比来看,伦敦铜库存低位拐点将对应铜价的震荡回落走势。
伦敦铜现货方面,从LME铜现货升贴水走势可以看出,今年4月中旬,LME铜现货升水达到20美元附近。随后,现货升贴水震荡回落,近期一直维持在贴水20至30美元之间震荡,表明现货市场消费较弱。笔者认为,缺乏现货消费的支撑,铜价大涨的可能性较小。
国内方面,统计局表示:从GDP、工业生产增长情况、钢材生产量、发电量等指标看,中国经济已见底,下阶段经济有望企稳向好。中国作为全球最大的铜消费国,也是全球最大的铜进口国,"中国因素"一直是近几年影响铜价的最主要因素之一。最新数据显示,5月份精铜进口量33.72万吨,创历史新高。今年1至5月份精铜进口140万吨,同比增长129.89%。而今年的需求量没有大幅好转,相信国内精铜的供应压力会逐渐显现出来。
单从进口量来看,似乎国内的消费量比预期的要好,但经过笔者的观察,近几年国内的进口量也有一定的规律,今年进口量的大增与进口盈利有较大关系。从内外盘比价来看,今年年初至4月底,内外盘比价处于高位,国内价格高于外盘铜价,适合进口。而从市场上了解到,贸易商从LME点铜——进口到国内需要一个月左右的时间,所以1至5月份进口量处于高位也是合理的;进入5月份,国内受供应量较大的影响,走势弱于外盘,内外盘比价也大幅回落,加之现货的弱势,进口铜处于盈亏平衡甚至贴水的状态,笔者认为,在此阶段,贸易商没有进口利润的情况下,会减少精铜的进口。笔者预测,6月份进口量将有所下滑,“中国需求”将减弱,对铜价的支撑将进一步减小。
综上所述,笔者认为,从铜消费来看,美国的铜消费仍没有大幅的改善,而中国消费也有望趋缓,受库存、现货升贴水、进出口量、比价等因素影响,近期铜价大幅上涨的可能性不大,铜价有望延续高位震荡的走势,等待经济环境指引方向。
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