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中国铝业延伸高质量发展路径

【铝道】中国铝业股份有限公司（以下简称中国铝业）8月15日发布了2018年上半年业绩报告。报告显示，中国铝业上半年实现营业收入821亿元，利润总额19.3亿元，同比增加22%；归属于上市股东的净利润8.48亿元，同比增加15.13%；资产负债率66.72%，较年初降低0.55个百分点。特别值得一提的是，公司在上半年实现经营性净现金流67.4亿元，创近5年来同期新高。

多领域实现重大突破

2018年以来，公司加快推动质量、效率、动力变革，牢牢把握 科学掌控上游、优化调整中游、跨越发展下游 的发展战略，在各个领压敏垫片域都取得了重大突破。 中国铝业有关负责人表示，公司积极响应 一带一路 倡议，与几内亚政府签署博法区域《矿显示温度计业协议》，牢固锁定优质铝土矿资源，海外资源布局迈出关键一步；紧跟如1吨或以上市场，以山东、中州为主要基地，跨越式发展精细氧化铝和高品质氧化铝，成功研制出第 一批高品质氧化铝，实现了质量升级换代，改写了该品种氧化铝完全依赖进口的历史，并填补了国内空白，铝基合金内部配套计划执行率同比提高18个百分点；科技创新进一步发挥作用，初步形成市场对技术研发方向和创新资源要素配置起导向作用的创新体制， 杀 手锏 技术实施成效明显，成功研制出了国际先进的7N级高纯镓。

多举措促进效益提升

中国铝业方面表示，在坚持把控制成本作为第 一要务的同时，瞄准高质量发展之路，精准管控产品升级，为公司效益稳健提升做出了重要贡献。

发挥平台优势，扩大协同效益成为中国铝业对内降本，对外创新的 杀 手锏 。上半年，公司积极打造营销、采购、物流 三大平台 ，创新营销机制，抢滩国外市场，实现中国冶金级氧化铝从进口国到出口国历史性转变；聚焦集中采购，狠抓执行，帮助企业采购降本；加速物流整合，拓展业务与提升服务齐头并进。 三大平台 互为依托，互相促进。

中国铝业经营水平和盈利能力的提升还得益于公司积极推进管理改革，创新管理机制。据悉，中国铝业上半年明确并强化了公司本部、实体企业 两段式 管理，管理创新激发了发展动力，有力推动了企业转型发展。年初确定的管理改革试点单位，主动探索，不断突破制约发展的瓶颈问题，率先取得了积极成效。

同时，中国铝业在今年上半年加速资产盘活重组，资本运作成效显著。公司通过公开对外出租的方式盘活重庆分公司氧化铝生产线及矿山资产，获取租金收益；重组合并遵义氧化圆导轨铝有限公司和遵义铝业股份有限公司，促进企业协同发展，降低生产成本；推进炭素资产整合，进一步完善公司产业链，降低企业运营成本，提高企业的稳定保障能力和抗风险能力，改善炭素企业资产质量和盈利水平。

另外，中国铝业上半年共发行债券50亿元，低成本接续和新增融资230亿元。中国铝业称，这保证了公司资金链的安全稳定。

后市评级看好

中国铝业取得的成绩得到了市场肯定。公司获瑞信唱好，H股评级维持 跑赢大市 评级，大摩继续维持对中国铝业 与大市同步评级 ，业内分析师继续看好中国铝业作为国内铝业龙头长期发展向好态势，维持 推荐 评级。

不过，虽然在 去杠杆 等方面取得进步，报告显示，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅9756.6万元，较去年同期还略有减少。这意味着，中国铝业在上半年的净利润近九成来自非经常性损益项目。而在总计7.51亿元的非经常性损益所得中，政府补助占了极大比例达5.67亿元。

行业分析师只要有Internet互连便可认为，在全球经济复苏的大环境下，随着消费旺季来临，国家去产能和zui严环保政策实施，不达标企业逐步退出市场，供给端限产将进一步改善市场供需平衡关系，推动氧化铝和铝价走出向上行情。这对产业布局成型特性日趋合理，产能配套逐步优化的中国铝业来说无疑是利好。另一方面，随着重点项目达产达标达效，公司成本管控能力进一步加强，高质量发展日益发离心油泵力，中国铝业下半年盈利能力有望逐季提升，为股东创造更大价值，推动高质量发展再上新的台阶。